P/C Ratio - indicador

El P/C Ratio, es un indicador comúnmente utilizado para medir el sentimiento del mercado. Consiste en tomar la cantidad de contratos de opciones comerciados tanto put como call.. Se divide la cantidad de contratos put entre la cantidad de contratos call. Cuando la cantidad de contratos put es igual a la cantidad de contratos call, el Valor del ratio es igual a 1; cuando la cantidad de contratos put excede a la cantidad de contratos call el Valor del ratio de es superior a 1 y finalmente, cuando la cantidad de contratos call excede a los contratos put el Valor del ratio es inferior a 1.

Generalmente, una cantidad excesiva de contratos put comparada con contratos call sugiere que el sentimiento General del mercado es bajista; en contraposición, una cantidad excesiva de contratos call sobre put sugiere que el sentimiento General del mercado es alcista. Sin embargo, existen algunos límites en la interpretación del indicador por ejemplo: los niveles excesivos pueden ser interpretados como niveles de sobrecompra y sobreventa. Un nivel en el ratio cercano a cero revela una cantidad enorme de contratos call comerciados pero al mismo tiempo, es un signo de alarma ya que el mercado puede iniciar movimiento contrario.

Esta teoría del movimiento contrario (indicador contrario) se basa en la idea de que cuando todo el mundo está de acuerdo con algo, generalmente es porque hay un error colectivo... Cuando todos los inversionistas están de acuerdo con una tendencia en particular del mercado, es porque generalmente ya esa tendencia está a punto de finalizar. Este efecto se conoce como: llegar tarde a la fiesta.

El ratio de call/put, puede demostrar acertadamente aquellos niveles de exceso de sentimiento del mercado. En los datos extremos es prudente de tener precaución con las posiciones y opiniones de tendencia.

El P/C Ratio debería usarse en conjunto con los niveles de volatilidad implícita. Ya que el ratio simplemente mide el nivel de comercio, sin embargo, no mide la intención de compra o venta de los contratos. Si usted observa un Valor por encima de 1 en el ratio, podría suponer que el sentimiento General del mercado es bajista; sin embargo, si usted de una caída drástica en la volatilidad implícita la concepción cambia totalmente. En este sentido el mercado comercia bastantes contratos put, pero lo hace vendiendo. Recuerde que cuando ser vende un contrato put es porque generalmente cree que los precios van a subir.

Los indicadores de sentimiento del mercado, son instrumentos que permiten medir la temperatura de los inversionistas de opciones. Aunque puedan suponer una opinión en particular frente a la dirección del mercado, no necesariamente son instrumentos implacables. Recuerde que el mercado de opciones puede equivocarse.

Winn-Dixie Stores, Inc (WINN)

Winn-Dixie Stores, Inc (WINN), está mostrando de momento un dato muy interesante en el Call Sizzle Index. El Valor para el call Sizzle index es de 31,99, mientras que, el Valor del put Sizzle index es de: 1.55. Este exceso de comercio de contratos call sobre contratos put, se muestra en la última sesión comparado con los últimos cinco días. Es evidente que el mercado de opciones tiene mayor interés en los contratos call.... Ahora la gran pregunta es:¿el mercado está comprando o vendiendo contratos call?..

Aunque los contratos call tengan un gran volumen de comercio reciente, las implicaciones son distintas para compra y venta.. Si el mercado opciones está vendiendo fuertemente un contrato call, difiere del caso en el cual este comprando fuertemente el mismo contrato call. En otras palabras, si vendes un contrato call es por qué esperas que los precios caígan pero sí lo compras es por qué esperas que el precio suba.

Si revisamos el Valor del P/C Ratio, es de: 0,062... Significa de nuevo que los contratos call tienen mayor volumen de comercio que los contratos put... Incluso este Valor del ratio está en uno de los niveles extremos (puede ser un indicador de cambio de tendencia)...

¿por qué existe un gran volumen de comercio de contratos call?... Diversos factores en el mercado pueden hacer que se genere este tipo de situaciones anormales. Un evento particular es el reporte utilidades, en el caso de WINN presentÓ sus estados de resultados el día: 30 y 31 de agosto..

Conociendo el Short Iron Condor

El Iron Condor (en corto), es la estrategia más popular de generación de ingresos con opciones. Consiste en la compra y venta simultánea de un contrato CALL, con distinto precio de ejercicio para construir el vertical bajista conocido como: BEAR CALL SPREAD.

De igual manera, la compra y venta simultánea de un contrato put con distinto precio ejercicio, para construir el vertical alcista conocido como: BULL PUT SPREAD.

Al unir los dos verticales (alcista y bajista) logramos un perfil combinado conocido como: SHORT IRON CONDOR, cuyo propósito de generar dinero por el movimiento lateral de los precios, el paso del tiempo y la caída en volatilidad implícita. En la siguiente grafica vemos el perfil de un SHORT IRON CONDOR de baja probabilidad. Los precios de ejercicio se pueden manipular a conveniencia del inversionista, para obtener la probabilidad de éxito deseada.

Mientras menor sea la probabilidad de éxito, mayor será la ganancia potencial, menor será el riesgo potencial y menor riesgo en el punto de rompimiento. En contraposición, mientras mayor sea la probabilidad de éxito, menor será la ganancia potencial, mayor será el riesgo potencial y mayor el riesgo en el punto de rompimiento.

Acción de la semana - MCD

Para esta semana hemos seleccionado nuestra acción candidata de la lista de acciones pertenecientes al dow Jones industrial. Mcdonalds Corp, (MCD) es la acción más fuerte en la ventana de tiempo semanal (mejor lectura en Fort_Sem).

Los siguientes son los valores de fortaleza: diaria, semanal y mensual.

Fortaleza diaria: 65.20 pts

Fortaleza semanal: 68.59 pts

Fortaleza mensual: 69.11 pts.

Interpretación de la lecturas.

Note que las tres lecturas de fortaleza se encuentran por encima del nivel crítico de 50 puntos. Lo que significa que están en territorio positivo (territorio alcista). La lectura de fortaleza semanal están muy cercana a la mensual, en consecuencia se puede evidenciar una ganancia de momentum en los precios, en el corto plazo.

El dow Jones industrial está conformado por 30 acciones, la siguiente grafica muestra las primeras acciones filtradas bajo el criterio de fortaleza semanal (Fort_Sem).

Otros valores adicionales:

Vol Dif (SKEW de volatilidad): el Valor de SKEW de volatilidad es positivo y equivalente a 3.31%. Un Valor positivo de SKEW de volatilidad significa que los precios que mcdonalds, pueden llegar a experimentar un movimiento muy fuerte en el mes de septiembre. Este movimiento lo percibe el mercado de opciones, y puede obedecer a eventos en los fundamentales (reportes, nuevos productos, etc.).

P/C Ratio: mcdonalds tiene un Valor de: 0,014. Este es un Valor relativamente bajo provocado por el comercio excesivo de contratos call comparado con el comercio contratos put. Cuando el mercado de opciones comercian más cantidad de contratos call versus put, el Valor del indicador P/C Ratio se acerca a cero. Un Valor cercano a cero implica que en el corto plazo los precios podría corregir un poco (indicador contrario).

Call Sizzle index: el Valor del call Sizzle index es de: 4,78 lo que significa que en la última sesión del viérnes, los contratos call tuvieron un gran comercio muy por encima del promedio de cinco días. El comercio excesivo tiene una proporción de cuatro veces el promedio de cinco días; por lo tanto, al considerar un gran comercio de contratos call acompañado de una volatilidad implícita baja en dichos contratos, podría sugerir una actitud de cautela (los precios pueden corregir en el corto plazo).

Put Sizzle index: este Valor también supera el parámetro de 1, ya que en el momento es de: 1,51. Lo que significa que en la sesión del viérnes, los contratos put tuvieron un gran comercio por encima del promedio de cinco días. El incremento del comercio estuvo acompañado de un incremento en la volatilidad implícita de los contratos, lo que sugiere que el mercado de opciones podría estar usando los contratos put en mcdonalds como un mecanismo de protección de acciones, y especulación (señal de cautela).

La siguiente grafica revela el comportamiento semanal de los precios de mcdonalds. Note que hace cuatro sesiones semanales, los precios superaron una paterna de continuación de 15 semanas. Aunque han avanzado hacia territorios positivos, es prudente esperar ya que los indicadores de sentimiento del mercado así lo demuestra.

Desempeño de mcdonalds frente al mercado:

La siguiente grafica compara el desempeño histórico (desde hace un año) de los precios de mcdonalds con el standard and poor's 500 (el mercado). Aunque mcdonalds (línea negra) ha tenido mejor rendimiento que el mercado (línea azul), éste ha sido muy modesto. Desde hace un año hasta la fecha, el mercado (sp 500) ha tenido un movimiento lateral; mientras que, los precios de Mcdonald´s registraron un desempeño cercano al 32%.

Recomendaciones de los analistas:

Hace tres meses atrás, 11 de las 20 recomendaciones sugerían la compra de acciones de mcdonald's como una decisión apropiada. La actual recomendación sugiere fuertemente la compra de las acciones de mcdonalds.

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Reporte semanal - semana del 27 de agosto

Ya está listo reporte semanal... El mercado están una fase importante, ya que los precios confirmaron una tendencia bajista.





Puede descargar el reporte semanal a través del siguiente link:

http://www.4shared.com/f/l5OL4TMy


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Long Put- Put en largo

El put en largo (Long Put), es una de las cuatro estrategias básicas con opciones. Es un contrato que le brinda el derecho (no la obligación) al comprador, de vender un paquete de acciones a un precio determinado y dentro de un periodo límite.

Tomemos un ejemplo, la acción de F5 NetWorks (FFIV) tiene un precio de mercado de $91,04 en el 22 de Agosto de 2010. La siguiente grafica muestra la cotización de los contratos de opciones PUT para el mes de Septiembre. Note que existen varios precios de ejercicio disponibles (precios Strike), en los cuales puede usted comprar y vender contratos de opción PUT. Si usted quiere comprar el contrato PUT de Septiembre con precio de ejercicio de $85, tendría que pagar una prima de $1,80 o el equivalente a $180 /contrato.

Si usted quiere comprar el contrato de opción PUT con precio de ejercicio de $95, tendría que pagar una prima de $630/contrato. Suponga que usted compra un contrato con el precio de ejercicio del 95,00 $. Significa que usted está pagando al vendedor del contrato la suma de $630, para garantizar su derecho de poder venderle (en caso de que usted lo desee) un paquete 100 acciones a un precio de $95/acción, antes de la fecha de vencimiento de los contratos para el mes de Septiembre.

Cuando usted compró un contrato de opción, está pagando por un derecho. Ya depende de usted, si decide ejercer o no dicho derecho. En caso de que usted desee ejercer su derecho de compra o venta, la contraparte (el vendedor) está en la obligación de responder.

Derecho del comprador del put: - el comprador del put está en el derecho de venderle a la contraparte, el paquete de acciones (100 por cada contrato PUT), al precio de ejercicio acordado antes de la fecha de vencimiento del contrato.

Obligación del comprador del put. - NINGUNA.

Derecho del vendedor del put (contraparte):- NINGUNA

Obligación del vendedor del put (contraparte): - si el comprador del put decide ejercer su derecho de venta, el vendedor está en la obligación de comprarle el paquete de acciones (100 por cada contrato PUT), al precio de ejercicio acordado antes de la fecha vencimiento del contrato.

Mecanismo de protección de acciones: los contratos PUT suelen utilizarse con bastante frecuencia como un mecanismo de protección de acciones. Cuando un inversionista ya posee un paquete de acciones en su portafolio, y posee ganancias; puede proteger dichas ganancias mediante la compra de un contrato PUT. Recuerde que al comprar un contrato PUT, está pagando por un derecho de vender sus acciones a un precio determinado; en consecuencia, el precio de ejercicio funciona como un precio de venta fijo para las acciones.

El mecanismo especulación: especular significa aprovechar la dirección del mercado sin el interés final de ser dueño del activo subyacente. Cuando usted que aprovechar la caída de los precios, lo puede hacer comprando un contrato put. Si usted compra un contrato put a un precio económico y los precios comienzan a caer, usted generará ganancias variables con la caída de los precios. Esto se debe a que el contrato put es un instrumento que genera ganancias con la caída de los precios y el incremento en la volatilidad implícita.

Estrategia de calendario en largo.

Una de las estrategias más populares y de mayor uso en el trading avanzado con opciones es la estrategia de calendario. Esta estrategia tiene dos variantes: el calendario en largo y el calendario en corto; aunque tienen el mismo nombre son totalmente distintas. La estrategia de calendario en largo tiene la facilidad de generar muy pueden retorno sobre inversión en cuestión de unos pocos días.

Definición de la estrategia de calendario en largo.

Un calendario en largo se forma vendiendo un contrato CALL/PUT en el mes más cercano y con el precio de ejercicio más cercano al precio de mercado de la acción; adicional, se compra simultáneamente el mismo tipo de contrato, con el mismo precio de ejercicio pero en un mes más alejado.

Ejemplo: suponga que el precio de la acción XYZ es de $135 (en el día 2 de enero de 2010). Usted puede vender un contrato CALL para el mes de enero con un precio de ejercicio de $135. Y adicional, puede comprar simultáneamente el contrato CALL para el mes de feberero por el mismo precio de ejercicio de $135. El perfil de riesgo del calendario sería muy similar a la siguiente grafica
¿cómo genera ganancias el calendario en largo?

Este tipo de estrategia se conoce como theta positiva, ya que genera ganancias a medida que pasan los días y los precios permanecen cercanos al precio de ejercicio $135. Los contratos comienzan a erosionarse y lo realmente importante es que el precio permanezca dentro del rango de ganancias (popularmente conocido como puntos de rompimiento).

Si los precios se salen por fuera de los puntos de rompimiento, pueden generar una pérdida que en el sentido práctico no es muy grande. Quizás esta sea una de las ventajas más atractivas del calendario en largo; en otras palabras, podemos generar un retorno superior al 15% sobre inversión arriesgando una cantidad de dinero muy inferior.

Otra de las grandes ventajas que tiene el calendario en largo, es su facilidad para ser ajustado en escenarios adversos.

Propósito de vender el contrato en el mes más cercano (CALL)

La venta de contratos de opciones se efectúa con el propósito de recaudar una prima. En el caso particular del calendario en largo la prima recibida suele ser muy inferior a la prima pagada por protección. En este de ejemplo específico que vendido un contrato call para recaudar una prima, el precio de ejercicio es $135 por lo tanto, los precios deberían permanecer cerca o ligeramente por debajo de dicho precio de ejercicio. Si en la fecha de vencimiento los precios vencen por encima del precio de ejercicio de $135, tendré una obligación de venta que cubrir con la contraparte.

Propósito de comprar el contrato en el mes más alejado (CALL)

La compra de contratos se efectúa generalmente para proteger mi posición vendida. En este de ejemplo estoy comprando un contrato de protección para el mes más alejado, con el precio de ejercicio de $135. Normalmente, del contrato comprado cuesta mucho más que el contrato vendido en la estrategia de calendario. Sin embargo, la tasa de erosión del contrato comprado es muy inferior ya que tiene mayor tiempo al vencimiento.

Propósito de vender y comprar simultáneamente (calendario CALL)

Por un lado estoy vendiendo un contrato para recaudar prima y por el otro, estoy pagando una prima muy superior por protección. El calendario generará ganancias en la medida en que pasen los días, ya que la tasa de erosión del contrato vendido es mayor que la de comprado. Debido a que mi contrato vendido vence en una fecha más cercana, tendré la posibilidad de recaudar la prima y cerrar el contrato comprado con un Valor de rescate.

De manera que, al cerrar toda mi posición el efecto neto será positivo (ganancia).

En la siguiente grafica vemos un calendario en largo tipo CALL en el S&P - 500. Note que han pasado varios días y los precios permanecen dentro del rango de ganancias (entre puntos de rompimiento). La posición ya ha generado una ganancia superior al 15%.

Ajuste de mariposa direccional- capitulo avanzado

La mariposa direccional es una variante de la mariposa convencional ATM, cuyo propósito consiste en beneficiarse del movimiento de los precios en cierta dirección. Por ejemplo, si usted cree que los precios van a subir podría abrir una mariposa desbalanceada alcista y generar el dinero como un poco riesgo, y viceversa.

La diferencia entre la mariposa convencional ATM y la mariposa desbalanceada direccional, es que en el primer caso la mariposa ATM tiene los strikes de protección separados exactamente a la misma distancia; mientras que, en la mariposa direccional los precios de ejercicio están más cercanos en el vertical correspondiente a la dirección de la mariposa.

En la siguiente gráfica tenemos un ejemplo de mariposa desbalanceada, usando los contratos de la acción de AutoZone, Inc (AZO). Hemos vendido dos contratos en el precio de ejercicio de 165 uno tipo CALL otro tipo PUT, y hemos comprado de protección el precio de ejercicio 180 CALL - 160 PUT. Note que la distancia entre el precio de ejercicio vendido CALL de165 y el precio de ejercicio comprado de 180 es mayor a su homólogo: el vertical PUT; por lo tanto, tiene mayor riesgo en el extremo superior.

El propósito de esta estrategia consiste en generar ganancias a medida que los precios van cayendo. Si los precios permanecen estáticos, también podríamos generar ganancias en el precio actual de la acción por el efecto del paso del tiempo (theta positiva). En otras palabras, nos interesa que los precios que en estáticos o que puedan caer a la fecha vencimiento.

El peor escenario de esta estrategia sería que los precios comenzarán a subir, ya que la posición podría generar una pérdida potencial cercana a mil dólares. Si eso llegue a suceder, nuestro objetivo sería minimizar la pérdida de la posición lo mejor posible.

La siguiente gráfica muestra la misma posición varios días después generando una ganancia en papel con algo más del 10% de retorno sobre inversión.

Note que la gráfica de AZO, revela el escenario no deseado. Los precios están incrementando en una tendencia alcista de mediano plazo muy saludable. Los precios pueden superar fácilmente el punto de rompimiento superior y comenzar a generar pérdidas en nuestro portafolio, lo que significa que es el momento de ajustar nuestra posición para evitar pérdidas catastróficas. Recuerde que en nuestro objetivo es minimizar lo mejor posible la pérdida General, no queremos tener pérdidas cercanas a mil dólares.

Aunque parece muy complicado, el ajuste consiste en rodar nuestro vertical bajista tipo CALL a una nueva posición. En la siguiente gráfica, solo he eliminado el contrato de protección de 180 CALL para Marzo y lo he reemplazado por dos contratos de protección en el precio de ejercicio de 175 para Abril. Con este ajuste logramos minimizar el impacto del incremento los precios y logramos un nuevo perfil de riesgo totalmente distinto.

Note que en la anterior grafica si los precios siguen subiendo, la pérdida será más pequeña. Ahora el peor escenario sería no generar ganancias, a costa de preservar el capital.

Note que los precios finalmente continuaron con su movimiento alcista, y nuestro perfil de riesgo de las gráficas siguiente solamente generó una ganancia residual de $30 dólares. Nada mal para una posición que estaba en peligro y que podría generar una pérdida potencial cercana a mil dólares. Cuando nosotros ajustamos una posición, es porque generalmente se está saliendo fuera de control; en consecuencia, nuestra prioridad cambia desde la generación de ganancias hasta la preservación de capital.

En la siguiente gráfica podemos ver el resultado final de la posición ajustada en la fecha de vencimiento. Note que nuestro perfil no posee pérdidas y el balance final es positivo.

Material premium del programa de entrenamiento de www.spreadmarket.com

Estrategia de Mariposa

Acción de la semana ADCT

Cómo iniciar en el negocio de la Bolsa

¿En qué consiste el negocio de la bolsa de valores?.

Ciertamente, la bolsa de valores es un mundo muy amplio con distintos vehículos de inversión. El vehículo de inversión más popular y más usado (no necesariamente el mejor) es el de las acciones, que consiste en comprar y vender las acciones de una o varias compañías.

La filosofía de este tipo de inversión consiste en comprar acciones a un precio muy económico para venderlas a un precio más alto y generar ganancias con el diferencial de precios. Algunos inversionistas prefieren vender las acciones más rápidamente que otros, tal vez en cuestión de sólo unos días, horas o incluso minutos; en el otro sentido, existen inversionistas que optan por tener sus acciones durante muchos años.

A pesar de ser el vehículo de inversión de mayor uso, muchos preferimos usar derivados como el caso de los contratos de opciones. La razón obedece a muchas ventajas que ofrecen los contratos de opciones sobre las acciones simples, por ejemplo: mayor apalancamiento, flexibilidad, beneficio en distintas direcciones de mercado, etc.

Los contratos de opciones son instrumentos derivados de las acciones, en la medida en que dependen de su movimiento y volatilidad. Las acciones de empresas reconocidas como google, amazon, mcdonalds, coca-cola, Yahoo, etc. poseen contratos de opciones, que pueden ser comercializados dentro del mismo mercado y a través de su misma casa de corretaje.

La bolsa valores es simplemente el mercado que permite comercializar los distintos vehículos de inversión. Mis vehículos de inversión preferidos son las opciones sobre acciones.

¿Qué necesito para iniciarme en el negocio de la bolsa valores?

Hoy en día gracias al internet es fácil realizar operaciones de compra y venta en el mercado de valores con la velocidad de un clic. Lo primero que se necesita es una conexión a internet y una computadora.

Lo segundo que usted debe buscar es una casa de corretaje que le sirva de intermediario entre el mercado y usted mismo. Existen múltiples compañías especializadas en corretaje con toda la infraestructura, tecnología, plataformas y soporte necesario para cumplir con sus requerimientos; sin embargo, como es apenas lógico existen algunas compañías con mejor rating que otras y ese es el caso de http://www.thinkorswim.com/

Thinkorswim o popularmente conocida como TOS es una excelente compañía, con una excelente plataforma electrónica para realizar comercio on-line. Usted abre una cuenta con TOS a través de su página web en el link de Open an Account. Solo cuestión de llenar algunos formularios y su cuenta estará lista en cuestión de 20 minutos.

La mayoría de las casas de corretaje saben muy bien que no todas las personas que están interesadas en conocer de la bolsa de realmente vayan a invertir su dinero allí, por esa razón, ofrecen un servicio de simulador que puede venir incrustado dentro de la página web de la casa de corretaje o un software para ser descargado instalado dentro de su computador. TOS permite descargar la plataforma electrónica a su computador completamente gratis y trabajar en el simulador o popularmente conocido como PaperMoney.

Una vez que usted haya practicado durante varios meses en simulador o PaperMoney y que esté decidido a invertir su dinero real, puede terminar el proceso de apertura de la cuenta enviando los documentos requeridos por el Broker (W8-BEN, copia del pasaporte, formato firmado) y el dinero a la cuenta que le proporcione el mismo. Típicamente, la cuenta tiene un beneficiario principal que puede ser: Penson Financial Service y un beneficiario secundario que sería usted. La cantidad mínima para abrir una cuenta real es de 3500,00 $.

Lo siguiente que usted debe saber en qué va a colocar su dinero para que genere ganancias, y ésta es quizás la pregunta más difícil de responder y la de mayor impacto en sus finanzas. Lamentablemente, para responder esta pregunta lo más recomendable es educarse el tema de la inversión: leer libros, tomar programas de mentoring, etc.

El conocimiento es lo fundamental en este negocio ya que no existen fórmulas mágicas, reglas de oro, o inversiones ocultas. El dinero se genera a través del esfuerzo, la dedicación y la disciplina de quien lo maneja.

En mi caso utilizó el 100% de mi portafolio en estrategias avanzadas con opciones tales como: condores, mariposas, verticales, diagonales, calendarios, entre otros. Me siento identificado con dichas estrategias y lo mejor es que me han dado resultado.

Si usted quiere iniciar en el negocio de la bolsa debería explorar los distintos vehículos de inversión, estilos de inversión y estrategias disponibles, para encontrar aquellas con las cuales se sienta identificado. La educación, de nuevo es la única manera de lograr este propósito y hoy en día existen múltiples programas de entrenamiento en diferentes estilos de inversión.

¿Qué pasa si no tengo conocimiento en inversiones, no deseo aprender pero sí me interesa invertir?

Quizás en ese caso pueda comprar la membresía en ciertas compañías que venden la información ya lista (alertas de compra y venta) e incluso le manejan el portafolio a través de la modalidad de AutoTrade. Algunas compañías tienen muy buen desempeño y prestigio en sus recomendaciones; sin embargo, usted debe estar consciente de que el riesgo existe en el mercado de valores y que puede perder por completo todo su dinero en alguna mala recomendación.

Dichas compañías consejeras no se hacen responsables por pérdidas parciales o totales de su portafolio, un ejemplo de una empresa consejera es: GLINSER (http://www.glinser.com/) que ofrece recomendaciones sobre ETF´s de alto nivel de apalancamiento.

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Ajuste de mariposa débito a Híbrido