Volumen y liquidez

Este artículo ha sido desarrollado a partir de las inquietudes de un gran amigo: Rodrigo, que me ha escrito con el deseo de aclarar el tema del volumen en las acciones.

¿qué es el volumen?. El volumen en la cantidad de acciones que se han intercambiado durante un periodo de tiempo determinado. Por ejemplo, si usted revisa una gráfica viaria el volumen representará la cantidad de acciones que fueron intercambiadas de manos, en periodos diarios. Al momento de trabajar con acciones, nos interesa escoger solamente aquellas que poseen un volumen de comercio alto. Eso significa, que tienen un nivel de actividad suficiente para crear un escenario óptimo de liquidez.

Existen acciones que poseen un promedio de volumen diario inferior a un millón; mientras otras tantas poseen promedios exageradamente altos. En mi opinión la cantidad mínima de acciones promedio que debe tener una empresa para ser escogida dentro de una inversión es de: 500.000 acciones. No obstante, es ese el mínimo requerido pero en la medida en que el promedio supere al millón de acciones, muchísimo mejor.

¿volumen de compra o venta?. Al observar el volumen, es muy difícil reconocer sí es un volumen de compra o venta. En tal caso, lo que se hace es estudiar el comportamiento del volumen en conjunto con el comportamiento de los precios para inferir, si es un volumen de compra o de venta. De igual manera, también se utilizan algunos indicadores como: El indicador de acumulación/distribución, Tasa de cambio del volumen, Volume Flow Indicator, Oscilador del Volumen, etc. Que permiten hacer un análisis mucho más profundo de la actividad del volumen.

¿volumen y liquidez?. El nivel de comercio de una acción generalmente se suele relacionar con el nivel de liquidez de la misma. La relacion es directa: mientras mayor sea el volumen de comercio promedio diario de una acción, mayor liquidez podemos esperar en ella y visceversa.

El volumen es un aspecto importante para determinar si una acción es líquida o no... la liquidez es supremamente importante en el comercio de este tipo de activos... un activo liquido significa que tiene una gran actividad de comercio y que existe un interés secundario por él; en consecuencia, es mucho más fácil llenar órdenes a precios aceptables en activos líquidos.

Consideraciones importantes del Volumen y la Liquidez:

El volumen es meramente una medida del intercambio de acciones en un periodo en particular. El volumen mide simplemente la cantidad acciones que fueron intercambiadas de manos, la gran pregunta es: ¿cuántas acciones fueron vendidas y cuántas compradas? ¿cuántas acciones estuvieron en el precio Bid y cuántas en el ask?.. Lamentablemente esa información no la podemos tener tan fácilmente...

El volumen es como una caja negra, puesto que solamente vemos el nivel de actividad pero no podemos discriminar fácilmente si fue una actividad de compra o de venta. Típicamente asumimos que cuando hay un gran volumen acompañado de una caída en los precios, es porque el sentimiento General es bajista y viceversa.

Lo mismo sucede con los contratos de opciones, en la medida en que no podemos diferenciar si el volumen corresponde a la compra o venta... Esta información se puede complementar con otras herramientas, en el caso de las acciones con la herramienta de: Short Interest que mide la cantidad de acciones que están siendo vendidas en corto (inversión a la baja).

Cuando vemos un gran volumen no necesariamente debemos asumir que corresponde a demanda. El volumen fuerte se debe particularmente a la entrada y salida de inversionistas institucionales (por ejemplo fondos mutuos), que poseen un inmenso poder de compra; en consecuencia, cuando los jugadores grandes entran en una acción se puede esperar que aumenta el volumen y los precios también y en contraposición, cuando los grandes jugadores salen de una acción se puede esperar que aumente el volumen y los precios caigan.

¿como saber si una acción es líquida o no?

Lo primero que debemos observar es el nivel de volumen promedio diario. Recuerde que mientras más alto, más liquida es la acción.

Spread entre el precio Bid y Ask: El Ask es el precio al cual se puede comprar una acción y el Bid es el precio al cual se puede vender un acción. En condiciones normales el precio Ask siempre será superior al precio Bid. Justo ahora el precio de mercado de google, inc (GOOG) es de: $601, 45.. pero su precio Ask es de: $601,99 y su precio Bid es de: $601,61.

¿por qué es tan importante conocer esta información?. Por un lado nos interesa que nuestras órdenes de compra o de venta se llenen fácilmente, pero también nos interesa que se llenen a un precio adecuado. En otras palabras, que nuestra ganancia no se vea sacrificada simplemente en el cierre de la posición. Note que en el ejemplo anterior el precio Bid y Ask están muy cercanos entre sí y si asumimos que usted compra una acción en $601,99 y la vende inmediatamente en $601,61 solamente va a perder $0,38 / acción.

En las acciones ilíquidas la relación es preocupante, ya que usted puede perder una cantidad de dinero muy alta simplemente entre la apertura y el cierre de la posición. Un ejemplo que encontré en mi plataforma es el siguiente: Across America Fincl (AAFS) tiene un precio de mercado de: $ 8 /acción; su precio bid es de= $ 8, mientras que su precio Ask es de: $ 9,80. Eso significa que si compramos la acción y la vendemos inmediatamente estaremos perdiendo $1,80 / acción.

Aquí no hay negocio!!!! ya que estamos entrando con pérdidas desde el comienzo.

Interes Secundario. El concepto de interés secundario es más aplicable al tema de opciones idea es primordial para el cierre de las posiciones. Suponga dos personas que acaban de finalizar sus estudios, la primer persona es contador mientras que el segundo es especialista en agujeros negros del universo.... si ambos salen hoy a buscar trabajo en su especialidad ¿Cuál de los dos tiene mayor probabilidad de encontrar trabajo rápido?. La misma filosofía aplica para los vehículos de inversión. ¿De qué te sirve adquirir un activo si al momento de querer venderlo, nadie está interesado en comprartelo?.

En el caso específico de las opciones el interes secundario se puede medir con el "Open Interest". Mientras mayor sea el OI, mayor será el mercado secundario de la opción y por ende, más fácil será abrir y cerrar nuestras posiciones.