Reporte Semanal 29/10/2010

Por: Hernán Aya
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Símbolos en el reporte: VIX - NDX - SPX - RUT

Indice de Volatilidad del CBOE (VIX). Durante esta semana los precios del VIX estuvieron incrementando y el MACD hizo un cruce positivo, mientras que los precios se acercaron al nivel de 22,22 en donde encontraron resistencia en la línea descendente de la paterna de consolidación.

Este intento de rally en el VIX demuestra que el mercado se está comenzando a poner muy nervioso por lo que podría ser un intento de caída del mercado. Recordemos que cuando los precios del mercado caen, los precios del VIX aumenta ya que este índice tiene una relación indirecta con el comportamiento del mercado.

Grafica del VIX - los precios están tocando el nivel de resistencia de la paterna.

Fortaleza Semanal del mercado (NDX, SPX, RUT).

En primer lugar debemos observar el orden ascendente que tienen las lecturas en las 3 ventanas de tiempo distintas (Mensual, Semanal y Diaria). En vista de que tenemos lecturas mayores en ventanas de tiempo màs cortas, podemos claramente diferenciar la ganancia de momentum en el corto plazo. De los indices de mayor uso tenemos al Nasdaq-100 (NDX) en el primer lugar, como el índice de mejor desempeño y esto se debe a que es el único índice que logró superar en este rally su propio máximo de 52 semanas logrado en Abril; su lectura de fortaleza semanal está en: 67.12 pts.

Siguiendo el orden de los índices más fuertes encontramos al 1/100 Dow Jones (DJX) con una lectura de 62.64 pts, al S&P-500 (SPX) con una lectura de 62.27 pts, al Russell 2000 (RUT) con una lectura de 61.28 pts y finalmente al S&P-100 (OEX) con una lectura de 60.85 pts.

Lo importante para rescatar es el rango de lecturas, ya que todas las lecturas de fortaleza semanal se encuentran por encima de nuestro nivel crítico de 50 pts. En mi opinión, en este último rally no le fue muy bien a las acciones de pequeña capitalización de Russell, ya que en ocasiones pasadas siempre este había sido un índice con mucha volatilidad. Parece que el mercado le apuesta a las acciones con mayor historial y mejor consolidadas.

No obstante, si vemos el mercado desde una ventana mayor (los últimos 14 meses) las acciones del Russell han tenido mejor desempeño acumulado que las acciones del S&P-500. Esto nos puede dejar un interrogante: ¿Esta ganancia de momentum para las acciones de alta capitalización se debe a la época de reporte de utilidades de las empresas?.

Gráfica de largo plazo del mercado (NDX, SPX, RUT).

Nasdaq-100 (NDX) : El índice de mejor desempeño de este último rally!. podemos observar en la siguiente gráfica que logró superar el máximo de 52 semanas de abril y alcanzar nuevos territorios positivos. Fue el índice con mayor movimiento absoluto para este mes que estamos finalizando de octubre; logró un movimiento de 126.41 pts totalmente alcista y que representa el 83.89% de su propio promedio de tres meses.

S&P-500 (SPX): El segundo índice con mayor movimiento absoluto para este mes de Octubre. Solamente logró un moviemiento alcista de 42.06 pts que representa el 58.69% de su propio promedio trimestral de movimiento absoluto. No logró superar el máximo de 52 semanas de abril, pero se ha ubicado muy cerca de ese punto.

Russell 2000 (RUT): No ha sido el momento para las acciones de pequeña capitalización del mercado. Solo tuvimos un movimiento absoluto de 27.21 pts durante el mes y que equivale al 49.68% del promedio trimestral. De igual manera, el mes finalizó alcista aunque muy alejado del máximo de 52 semanas. La razón por la cual este índice se le ha dificultado tanto incrementa es que en el último periodo correctivo cayó 18.12% en menos de 1 mes; mientras que el NDX y SPX corrigieron a menos de 15%.

A continuación tenemos una tabla que resume el movimiento absoluto para los tres índices.

Gráfica semanal del mercado (SPX, NDX, RUT).

Nasdaq-100 (NDX). Durante la semana alcanzó un nuevo máximo de 52 semanas: 2137.33 pts. Fue una barra de cuerpo pequeño (equilibrio). El desempeño de la semana fue positivo pero muy pequeño: 0,96%. La pendiente de ambos promedios semanales es positiva, lo que significa que en el mediano y largo plazo la tendencia es alcista. GRAFICA AQUI

Russell-2000 (RUT). El cuerpo de la barra semanal fue de equilibrio. El desempeño fue negativo equivalente a: -0,01%. Es uno de los porcentajes más pequeños que hemos tenido durante las últimas semanas. La pendiente de ambos promedios es positiva lo que significa que en el mediano y largo plazo la tendencia es alcista. GRAFICA AQUI

S&P-500(SPX). Otra barra de equilibrio en la sesión semanal. El desempeño fue positivo pero de un escazo 0,01%.La pendiente de ambos promedios es completamente positiva lo que significa que la tendencia en el mediano y largo plazo es alcista. GRAFICA AQUI.

Análisis sentimental del mercado (SPX). En las actuales condiciones los contratos puts están siendo mayormente demandados. El P/C Ratio del S&P 500 es de 3.38 lo que significa que en la última sesión el comercio estuvo dominado por contratos Puts. En la siguiente gráfica, note que las barras de color roaja que representan los contratos puts tienen mayor tamaño que las barras verdes que representan los contratos calls.

En la siguiente gráfica podemos observar como la volatilidad implícita tuvo un gap entre 1175 y 1178. Al parecer los contratos de opciones put OTM se han vuelto costosos, al ser usados como mecanismo de protección.
En el momento tenemos un Skew Negativo vertical pero se está comenzando a formar un Skew positivo horizontal (mayor volatilidad implícita en el mes más cercano).