Estrategias de Ingresos

Las estrategias de ingresos son aquellas que generan una cantidad de dinero mensual limitada y cuyo mecanismo de generación de dinero viene ligado al paso del tiempo (theta). Una de las estrategias de la categoría de ingresos más popular es el Short Iron Condor, que genera una ganancia limitada en aproximadamente 1 mes.

A continuación le mencionaré 3 de las principales estrategias de generación de ingresos (income strategies) con opciones.

Short Iron Condor: Esta estrategia está conformada por dos verticales tipo crédito: Un vertical alcista llamado Bull Put Spread y uno bajista llamado Bear Call Spread. Todos los contratos usados son OTM (Fuera del dinero) y se pretende que permanezcan OTM hasta la fecha de expiración. Si eso sucede entonces los contratos se erosionan por completo y por lo tanto, se recibe el crédito neto de la posición.

Si los precios permanecen dentro del rango de máxima ganancia potencial hasta la fecha vencimiento, lograremos obtener la máxima ganancia posible. En consecuencia, esta estrategia se usa cuando nosotros creemos que los precios se van a mover dentro de un rango específico; no es apropiado para tendencias marcadas o meses altamente explosivos.

Algunos inversionistas acostumbran a utilizar esta estrategia con un rango amplio, aumentando la probabilidad de éxito pero desmejorando la relación de ganancia potencial. La imagen siguiente muestra un Iron Condor de rango pequeño, tiene muy buen retorno sobre inversión pero poca probabilidad de éxito y poca felxibilidad para ser ajustado.

Long Calendar: Es otra estrategia de generación de ingresos ampliamente usada en el option trading. Consta de la compra y venta simultánea de dos contratos de opciones del mismo tipo (Ambos CALL o Ambos PUT). La venta se realiza en el mes más cercano y la compra en el mes más alejado, ambos contratos se seleccionan con el mismo precio strike.

Esta estrategia típicamente es de "rango pequeño", eso significa que tiene una probabilidad muy baja de generar ganancias. Razón por la cual se le hace un manejo especial en el control de riesgo. Tìpicamente se usan calendarios ATM (con contratos cerca del dinero), con el propósito de capturar el paso del tiempo.

Mariposa en Largo: Esta estrategia es similar al Iron Condor con la única diferencia de que comparten el mismo precio strike ambos verticales. Al usar el mismo precio strike vendido, ofrece mayor retorno potencial que un Iron Condor, pero menos flexibilidad para el ajuste debido a que el rango entre puntos de rompimiento es más estrecho.

Todas estas estrategias comparten caracterìsticas muy similares tales como:

• Son theta positivas, eso significa que el paso del tiempo ayuda a generar dinero.
• Son Gamma negativas, significa que nos interesa que los precios no se muevan mucho a partir del momento de la apertura.
• Son delta neutral, singifica que la generaciòn de dinero no depende del movimiento direccional de los precios. No nos interesa que los precios se muevan en alguna direcciòn en particular.