Reporte Semanal - entre el 6 y 10 de diciembre

Bienvenido al reporte de la semana entre el 6 y 10 de diciembre de 2010 (ya casi se nos acaba este año). Como de costumbre vamos a iniciar con el análisis del índice de volatilidad del CBOE (VIX).

La siguiente gráfica corresponde al VIX. Note como el nivel actual se encuentra por debajo de 20 pts, que se considera un nivel crítico. En términos generales en este tipo de escenarios deberiamos asignar mayor cantidad de dinero a estrategias vega positivas como el calendario en largo. Aunque el VIX intente de nuevo aumentar, tenemos los niveles de resistencia proporcionados por el promedio de 50 y 200 días. Asi que al parecer (por el momento) el mercado se siente muy complaciente con el incremento de los precios en el mercado.

Análisis de fortaleza de los índices:

El siguiente análisis tiene como propósito fundamental determinar cuáles índices muestran mejor desempeño en las actuales condiciones de mercado. Para propósito de este estudio, vamos a utilizar los índices más populares y utilizados en el option trading.

El primer aspecto que debemos observar es el rango de la lectura de la fortaleza semanal (columna Fort_S). El mayor Valor es de 71,75 pts para el indice del MID y el menor es de63,57 pts para el índice del DJX. Estos valores están por encima del nivel crítico de 50 pts, lo que significa que en el mediano plazo continuamos en territorio positivo. Nuestro periodo de referencia son las últimas 14 semanas.

El russell 2000 ocupa el primer lugar en la lista de fortaleza comparado con el índice del Nasdaq-100 y S&P-500. Lo que demuestra que las acciones de pequeña capitalización han tomado la batuta del rally. Esto no necesariamente es bueno, recordemos que las acciones de pequeña capitalización sólo representan una porción muy pequeña del dinero total que se mueve en el mercado.

Los datos para la fortaleza mensual no son muy diferentes de la semanal, en la medida en que estamos en territorio positivo. No obstante, el índice del Nasdaq-100 sobrepasa en desempeño al índice del russell 2000. En otras palabras, la ganancia de momentum en el russell 2000 sólo ha ocurrido en el corto plazo puesto que en los últimos 14 meses en índice del nasdaq han superado en desempeño a los demás índices.

Análisis del Movimiento Absoluto de Largo Plazo.

Este análisis nos permite monitorear el nivel de volatilidad del mes actual y compararlo con los meses anteriores. La filosofía de fondo consiste en que algunos meses presentan menor movimiento que otros, involucrando distintas condiciones para comerciar.

Nasdaq-100 . Hasta momento el movimiento absoluto acumulado ha sido de: 98,01 pts. Si comparamos este Valor con su respectivo promedio trimestral de: 121,38 pts podemos suponer que el mes de diciembre ha sido bastante volátil, por lo menos en las dos primeras semanas. ¿La razón? (98,01/121,38) = 80,74% significa que durante las dos primeras semanas los precios se han movido 80,74% del promedio trimestral. Es un movimiento bastante fuerte, considerando que el mes de diciembre históricamente siempre ha sido de bajo movimiento.

S&P - 500. Movimiento absoluto acumulado es de: 59,85 pts. Comparado con su promedio trimestral de: 45,54 pts ya tenemos un avance de 131%. En su movimiento acumulado bastante fuerte!.

Russell 2000. El movimiento acumulado del mes de diciembre es de: 49,82 comparado con su promedio trimestral de: 41,65 tenemos un movimiento de 119%.

¿Qué significa esto?. Significa que aunque el índice del Nasdaq posea mejor desempeño en los últimos 14 meses, no necesariamente es el más explosivo en el mes de diciembre. Este parámetro de volatilidad no se mide en puntos, sino en porcentaje con su respectivo promedio. Esto se debe a que como en el caso del sp 500 los meses anteriores a diciembre, eran de bajo movimiento y da ahora el mes de diciembr el sector la mucho más explosivo que esos meses de referencia.

Gráfica Semanal de los Indices.

La siguiente graficas son de los tres principales índices que utilizamos en el option trading. Todas comparten ciertas características en común.

1. El promedio de 10 semanas es positivo, lo que significa que en el mediano plazo estamos en una tendencia alcista.
2. El promedio de 40 semanas es positivo, lo que significa que en en largo plazo continuamos en una tendencia alcista.
3. Los precios han superado recientemente una línea de resistencia significativa (en el caso del s&p 500 no está muy clara la señal).
4. La última sesión semanal fue de completamente alcista.
5. La línea de la fortaleza RSI ha mostrado un desempeño positivo en el último rally.
6. Nos estamos acercando al nivel de sobrecompra (en el caso del russell 2000 ya estamos en este nivel).
   
   

Volumen de comercio de opciones CALL y PUT en el S&P-500.

Siempre el comercio de opciones en el S&P-500, típicamente está dominado por contratos PUT´s en la medida en que son utilizados como un mecanismo de protección de portafolios. En consecuencia, la relación P/C Ratio siempre será mayor a 1.

En la semana que acabó de finalizar, tuvimos dos días de fuerte comercio de contratos: el día martes y viernes. Recordemos que la semana que viene es de vencimiento de contratos, en consecuencia podemos esperar una alta actividad en el comercio de contratos, especialmente en el día viernes.